近期，雖然由于國際大豆市場價格高漲，進口大豆 到港價格不斷攀升，使得業內對大豆進口得以恢 復，市場價格下跌的預期大打折扣，雖然目前國內 大豆需求量較大，但由于進口大豆報價較高，購入 利潤空間難言，因此很多企業對進口大豆望而卻 步，國內大豆價格由此得以高位保持，然而由于國 內大豆供應已基本告罄，交割大豆也多為前期合 約，可以說，國內大豆市場價格處于一種空中樓閣 的局面，匯集各方面因素，筆者認為，后期國內大 豆價格再次上沖的可能性較弱，具體分析如下：+
入世影響不可低估，預期壓力仍然較重

雖然，眾多分析人士指出，由于我國大豆進口很長 時間就已經實行低關稅準入制度，近兩年大豆進口 數量居于高位，因此說，國內大豆市場早已先于其 它糧食品種入世，入世后，國內大豆市場自身發展 方向不會改變，然而透過現象看其本質，我國入世 后國際大豆市場對國內大豆市場的影響將更加明 顯。入世后國內農產品市場將進一步開放，進口大 豆的數量有較大的增加，給國內大豆價格造成不利 影響。目前國內大豆供需缺口在1500萬噸左右，加 入WTO后的大豆進口將嚴重沖擊國內大豆市場價格。 同時在未來5年內我國豆油進口將由2002年的251.8 萬噸增至358.7萬噸，因此價格將下跌，豆油期末存 量將出現明顯增長。另外由于進口豆油成本低于國 產豆油生產成本，這將給國內現有的榨油企業帶來 沉重壓力，同時減少了國內榨油企業對大豆的需 求。今年大豆整體走勢是全球范圍內大豆供給過 剩，大豆消費需求增長緩慢，國內大豆現貨市場面 臨長期壓力較大。

大豆價格不斷高漲，需求旺市不見旺

自今年3月20日轉基因管理辦法實行以后，國內6月 份以前幾乎沒有進口大豆到港。據海關統計，1—6 月份，中國進口大豆數量為326萬噸，比去年同期減 少45.4％。進口量的減少使國內大豆供給短缺，大 豆價格開始上漲，進口大豆價格最高上漲到2300元/ 噸，國產大豆價格也在2200元/噸左右，幾乎達到近 四年來的高點。在大豆供給緊張時，需求沒有增加 卻在減少，這可以從兩個方面得到證實，首先，豆 粕價格在短暫上漲之后，迅速下跌。以遼寧大連油 廠豆粕出廠價為例，豆粕價格在6月3日最高上漲到 1850—1900元/噸，但很快就回落，7月上旬價格在 1720—1750元/噸，一個月時間就下跌了100元/噸。 其次，現貨價格雖然高漲，但卻有價無市。當進口 大豆價格最高漲至2300元/噸，許多榨油企業處于觀 望狀態，需求自然減少。

氣候因素過分炒作，價格反彈疑點重重

近期，CBOT大豆價格大幅上漲和天氣炒作不無關 系，美國中西部連續干旱天氣支撐大豆期價一路走 高，但市場對天氣題材的炒作似乎有點“過頭”。 從往年的歷史來看，CBOT大豆期價在每年的6—7月 份基本上都會有一個炒作天氣的過程。而且從以往 經驗看，每次炒作到后來都偏高，例如去年7月份期 價最高升至536美分/蒲式耳，但后來卻跌至425美 分/蒲式耳，說明7月份時價格嚴重偏高。今年的情 況也有類似性，這中間雖然有今年種植面積略有減 少和美元貶值的一些因素，但美國農業部仍預計今 年的美國現貨平均價在445美分/蒲式耳（去年為425 美分/蒲式耳）。而目美國CBOT市場7月合約的價格 已經比去年的最高點536美分/蒲式耳高了50美分/蒲 式耳。今年對天氣炒作時間之提前，不禁令人開始 懷疑其對大豆市場的促進作用真有那么強烈。從大 豆生長季節看，大豆在7—8月份開花、灌漿，這時 候的天氣對大豆生長最重要，現在美國大豆基本處 于小苗生長期，干旱天氣能否使大豆減產還有待觀 察。從另一個角度說，即使美國中西部大豆種植區 的天氣不利于大豆生長，也不能肯定大豆會減產， 去年正是中西部的一場大雨，使原來大豆生長最差 的州成為美國第二大事生產州。所以，從某種程度 上講，目前天氣對大豆生長影響比較有限，后期只 要天氣稍微正常，大豆市場將恢復到一個理性的運 行空間。

政策逐步放寬，價格上漲壓力各方再顯。

自國家質檢總局在5月份頒發第一批臨時進口許可證 后，證書發放速度明顯加快，現在已發放40份進口 許可證，相當于200萬噸到220萬噸的進口大豆。估 計后期證書仍將繼續發放。進入7月份以后，運達港 口的進口大豆總量繼續明顯增加，估計當月進口總 量為110萬噸，其中絕大多數是南美大豆，巴西和阿 根廷大豆各占有相當比例。截至7月17日，我國7月 份到港的南美大豆總量達到16船，共88.5萬噸，加 上1船2.4萬噸美國大豆，進口大豆總量達到17船， 共90.9萬噸。國家糧油信息中心的分析人士預測，6 月到7月的大豆進口量將達210萬噸左右，加上前兩 個月運抵的220—250萬噸進口大豆，2001/2002年度 的進口總量預計為1000萬噸。進口大豆持續到港緩 解了國內大豆緊張狀況，后期現貨價格再度上漲可 能性微乎其微。

綜合分析，目前我國大豆及其副產品雖然由于進口 大豆價格高漲而保持上行之勢，但可以看出，市場 價格上行的幅度正在趨緩，甚至出現止漲跡象，國 內大豆市場向上發展的阻力依然很大，價格上行空 間將受到遏制，分析國際大豆價格走勢，短期內國 內大豆市場價格將以小幅振蕩為主。